上一交易日，合成橡胶主力收跌0.04%，山东主流价格持稳至13650元/吨，基差持稳。上周盘面震荡下跌，我们前期也是提示激进投资者都短线试空，随着盘面下跌顺丁开工利润转负，交易上空单可适当止盈，观望为主。原料端，丁二烯价格持续上涨至11250元/吨，短期或持稳；供应端，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率小幅回落至77%附近，同比处于高位；需求端，轮胎半钢胎维持高开工，且半钢胎强于全钢胎的结构预计将延续，整体成品库存进入累库周期，外需短期维持韧性，后市有走弱风险，11月轮胎出口环比走弱；库存端，厂家库存环比累库，同比回到中性偏高水平，贸易商库存环比累库，同比处于中性水平。

  上一交易日，天胶主力合约收跌1.16%，上海现货价格下调至16650元/吨，基差持稳。上周盘面震荡下跌，中期逻辑仍是随着供应放缓进口增加，需求端中期走弱的逻辑逐步成为主导，库存累库或超预期，关注高抛机会；其实从四季度开始内外盘价差逐步修复后进口慢慢的开始同比回正，10月以来盘面仍保持高位震荡主要由于国内库存低位，泰国洪水等因素支撑，海外物候情况最晚到1月中旬预计将明显缓解，11月轮胎出口环比走弱也使得我们前期的中期需求端走弱逻辑在加强，后市价格中枢或有进一步下移空间，建议持续关注高抛机会为主。供应端，云南停割；海南逐渐进入减产停割阶段；泰南雨水环比减少，供应恢复缓慢，原料价格高位；需求端，轮胎厂保持高位开工，成品轮胎库存季节性小幅累库；轮胎开工我们预计四季度或延续高位运行为主，且半钢胎强于全钢胎的结构预计将延续，整体成品库存进入累库周期，外需短期维持韧性，后市有走弱风险，11月轮胎出口环比走弱；库存端，目前天然橡胶社会库存同比处于低位，后市持续关注内外价差、加工利润等重要的因素；消息面上，据中国海关总署12月18日公布的多个方面数据显示，2024年前11个月中国橡胶轮胎出口量达851万吨，同比增长4.8%；出口金额为1499亿元，同比增长5%。

  上一交易日，PVC主力合约收涨1.34%，现货价格持稳（+50-80）元/吨，基差持稳。上周盘面震荡偏弱运行，短期来看继续向下的空间不大了，主力合约转至05合约后续仍偏空对待，主要逻辑供应端暂看不到明显减量，需求端出口有扰动，内需房建或不如去年。基本面具体来看，供应端，隆众多个方面数据显示，本周PVC生产企业产能利用率在79.50%环比减少2.07%，同比增加0.99%；需求端，下游开工季节性持续走低，出口环比多周改善，印度PVC需求缺口仍存，BIS或再次延期，出口有望保持韧性；液碱现货持续阴跌，液氯相对平稳，动力煤和兰炭下跌，氯碱内地装置近900万产能，预估超四分三亏损装置亏损。

  华东地区电石法五型现汇库提在4960-5100元/吨，乙烯法在5250-5400元/吨。

  隆众多个方面数据显示，截至12月19日PVC社会库存（21家）样本统计环比减少2.20%至46.65万吨，同比增加10.44%。

  上一交易日，尿素主力合约收涨0.34%，山东临沂市场上调至1720（-10）元/吨，基差收窄。化肥保供稳价工作座谈会本周召开，对于价格有企稳支撑作用，叠加出口预期，盘面或阶段性企稳，多单谨慎参与。基本面具体来看，供应端，国内尿素日产回落至18万吨，同比往年处于较高水平，下周或继续下移；需求方面，本周期工业需求小幅提升，因成品走货缓慢，短期开工率将趋于稳定，农业采购推进缓慢，经销商观望少量跟进为主。储备需求稳步推进，市场交易活跃度有限。

  截至2024年12月18日，中国尿素企业总库存量147.18万吨，较上周增加3.94万吨，环比增加2.75%。

  上一交易日，PX2505主力合约上涨，涨幅0.6%。亚洲PX CFR中国收盘价830美元/吨，PX FOB韩国收盘价为808美元/吨，PXN价差调整至195美元/吨，PX-MX价差在71美元/吨。

  供应方面，近期PX装置变化较多，开工率下降至85.6%。具体来看，福建联合石化10月8日停车检修，前道重启中，PX目前预计下周左右出产品。青岛丽东、中海油惠州降负。进口方面，据海关统计，2024年11月中国大陆PX进口总量约97.5万吨，环比增长13%，同比增长24%。成本端方面，近期市场围绕地缘局势和市场情绪展开，油价承压运行，缺乏有效指引，支撑不足，关注油价变动情况。

  综合来看，近期PX供应小幅缩减，但原油短期震荡调整，承压运行。预计短期PX价格跟随原油端震荡运行，上方驱动不足，考虑区间操作，注意成本端原油变动情况。

  上一交易日，PTA2505主力合约上涨，涨幅0.49%。华东市场现货价为4805元/吨，基差率-3.35%。现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，本周主港在01-50~52附近商谈，1月上主港在01-125附近商谈。

  供应端方面，PTA负荷下调至81.1%，独山能源3期300万吨PTA装置目前一条线运行。需求端方面，聚酯装置运行仍相对平稳，局部负荷适度波动，聚酯负荷下降至90.5%。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏下。江浙终端开机率局部回升，终端工厂原料备货增加。成本端方面，PTA加工费调整至207元/吨，PXN调整至195美元/吨左右，原油和PX价格承压运行，支撑不足。

  综上，近期聚酯盘面均承压运行，供需缺乏持续驱动，成本端支撑有限，短期PTA预计震荡调整为主，考虑区间滚动操作，注意控制风险，关注原油以及宏观动态。

  上一交易日，乙二醇2505主力合约上涨，涨幅1.25%，华东市场现货价为4691元/吨。

  供应方面，乙二醇整体开工负荷在72.28%（环比上期上升0.47%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在71.37%（环比上期下降1.39%）。镇海炼化重启推迟至1月上旬，中石化武汉、福炼近期重启。古雷石化小幅提负荷，三江石化运行中，计划1月份检修，美锦近期提负，中化学满负荷运行，陕西榆能化学检修结束。需求端方面，聚酯负荷小降至90.5%附近。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约55.4万吨附近，环比上期增加3.6万吨，但库存仍处年内低位。进口方面，11月份乙二醇进口数量为55万吨，同比增加10.44%。

  综上，乙二醇库存延续累库，进口增加，供应持续增加，且下游聚酯开工小幅下滑，驱动不足。总的来看，供需结构小幅转弱，但库存低位有支撑，预计短期乙二醇震荡运行，考虑逢低区间操作，中长期上方承压，关注港口库存和上下游装置变动情况。

  上一交易日，短纤2502主力合约上涨，涨幅0.06%。供应方面，短纤装置负荷下滑至83.8%附近。江阴某直纺涤短工厂上周停车检修的600吨/天直纺涤短装置今日重启。需求方面，直纺涤短销售一般，平均产销51%。江浙终端开机率继续下降，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在88%、73%、74%，江浙终端工厂原料备货增加。坯布局部订单回升，布价稳定。短纤出口维持增加。成本效益方面，PTA和乙二醇缺乏有效驱动，上方承压。涤纶短纤1.4D加工差调整至1300元/吨附近。

  综上，短期短纤成本端支撑不足，加工利润尚可，短纤开工高位持稳，下游终端需求慢慢地下滑，基本面逐渐转弱。预计后市短纤将维持震荡调整，考虑跟随成本端区间操作，注意控制风险。

  上一交易日，瓶片2503主力合约上涨，涨幅0.39%。成本效益方面，短期原料端PTA缺乏有效支撑，后市预计震荡调整。瓶片加工费在450元/吨附近。供应方面，聚酯瓶片装置负荷下滑至73.1%，环比下滑7%，瓶片工厂库存在21天附近。11月聚酯瓶片月产量在146万吨附近。需求端方面，下游软饮料消费维持低位，内需不足。出口方面，海关最新多个方面数据显示，11月份中国大陆地区聚酯产品出口量在117.4万吨，同比增长11.2万吨，环比增长4万吨。

  综上，瓶片内需偏弱，但出口继续维持高增长。短期瓶片成本端缺乏持续驱动，且瓶片供应过剩问题仍存在，产量高位，库存延续累库。预计后市震荡调整为主，承压运行，考虑跟随成本端谨慎操作，关注成本价格变化以及宏观因素扰动。

  上周纯碱产量68.24万吨，环比减少4.94万吨，跌幅6.76%。其中，轻质碱产量29.75万吨，环比减少0.95万吨。重质碱产量38.48万吨，环比减少3.99万吨。截止到2024年12月19日，国内纯碱厂家总库存155.74万吨，较周一降4.80万吨，跌幅2.99%。其中，轻质纯碱61.77万吨，环比减少1.18万吨，重质纯碱93.97万吨，环比降3.62万吨。国内轻碱主流出厂价格在1350-1700元/吨，重碱主流终端价格在1300-1700元/吨。冬储开启，预计依据市场价格陆续采购，但总量预计弱于往年。

  谨慎春节前后预期抢跑。本周供应减量降幅明显，库存持续小幅下降，但整体看来下游采购热情仍然不高，供需宽松格局仍然维持。

  安徽冠盛蓝玻实业有限公司二线日放水。山西利虎玻璃（集团）有限公司四线吨，原产白玻，今日投料改产汽玻F绿。下游实际仍然偏向刚需采购。截止到20241219，全国浮法玻璃样本企业总库存4657.5万重箱，环比-105万重箱，环比-2.21%，同比+43.96%。折库存天数21.4天，较上期-0.7天。进入深冬，各地雨雪天气或在某些特定的程度影响玻璃成交货运。但春节前小幅冬储需求逐步建立，叠加近期燃料方面成本支撑，预计短期内或有某些特定的程度反弹。昨日浮法玻璃现货价格1349元/吨，环比上一交易日-2元/吨。

  谨慎春节前后预期抢跑。地产、基建、汽车等终端均处淡季。尽管浮法去库，总量来看仍然充裕，整体宽松格局仍在。短中期来看现货支撑下仍有反复调整空间。

  上周周度产能利用率83.0％。江西九宏30万吨氯碱装置2024年12月20日进入轮检，预计2025年1月5日恢复。截至2024年12月19日，全国液碱样本企业厂库库存30.05万吨（湿吨），环比增加0.16％。需求方面，氧化铝目前部分企业挺价意愿仍在，短期价格保持高稳，仍然给予烧碱反复空间。非铝下游需求上周起出现小幅调整，但基本刚需维持。总的来看，烧碱上半月经历快速降价后，整体走货压力减小，后续预计近月下调幅度减小。目前山东氯碱利润644元/吨，下调明显。自12月24日起山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调15元/吨，执行出厂在795元/吨。但随着出货压力减小，现价及氯碱综合利润降幅压力同样趋缓。

  四季度为传统氯碱供应旺季。远月或更多表现25年下游新增投产促成的供需两旺逻辑；近月成本支撑仍在，注意跌至成本线后反弹风险。

  上周纸浆主流港口样本库存量环比上涨0.3%。下游需求略有好转，下游开工率方面，白卡纸环比+0.3%，双胶纸环比+0.4%，铜版纸环比＋0.3％，生活纸环比持稳。昨日上午山东地区针叶浆主流市场报盘参考价6300元/吨，阔叶浆主流市场报盘参考价4500元/吨，本色浆主流市场报盘参考价5750元/吨，化机浆主流市场报盘参考价3550元/吨。今年全年纸浆产能利用率波动情况去看，四季度或出现旺季不旺现状。

  供需基本持平，暂无更多驱动，短期内市场难有更多实质性利好释放，预计短期内仍然震荡为主，考虑择机短线操作或等待下一趋势启动。